Mecanismo retira parte das taxas pagas na rede Ethereum de circulação, criando uma dinâmica que combina emissão e destruição de unidades
A oferta de Ether (ETH) é influenciada por dois movimentos que acontecem dentro da própria rede Ethereum: a emissão de novas unidades e a queima de parte dos tokens utilizados no pagamento de determinadas taxas. Esse segundo processo ganhou espaço na estrutura econômica do ativo após a implementação da EIP-1559, atualização que modificou a forma como as taxas das transações são calculadas e destinadas.
A queima significa, na prática, retirar ETH de circulação de maneira permanente. As unidades enviadas para esse mecanismo deixam de estar disponíveis para movimentações futuras. A quantidade destruída, entretanto, não é fixa. Ela varia conforme a atividade da rede e o volume de taxas que são efetivamente queimadas.
Como funciona a queima de ETH?
A EIP-1559 estabeleceu uma estrutura de taxas que inclui a chamada “base fee”, valor calculado pelo protocolo de acordo com as condições de utilização da rede. Essa parcela é queimada, enquanto uma taxa adicional, conhecida como “priority fee” ou gorjeta, pode ser destinada ao validador responsável por processar a transação.
Quando uma operação é realizada no Ethereum hoje, portanto, a base fee correspondente é retirada da circulação. O protocolo envia esse ETH para um endereço do qual os fundos não podem ser recuperados por um participante comum da rede.
A dinâmica pode ser observada em diferentes tipos de operações que utilizam a infraestrutura da Ethereum. Transferências de tokens, interações com contratos inteligentes e operações em aplicações descentralizadas, por exemplo, podem gerar taxas e contribuir para a quantidade de ETH que é queimada.
Oferta depende da relação entre emissão e queima
A existência da queima não significa que a oferta de Ether diminua em todos os períodos. Para entender a variação da quantidade total de ETH, é necessário comparar o volume destruído com a emissão de novas unidades.
O Ethereum utiliza um sistema de emissão associado ao funcionamento da sua rede de validação. Após a mudança para o mecanismo de prova de participação (proof of stake), novos ETH são distribuídos aos validadores de acordo com as regras do protocolo.
Quando a quantidade de ETH emitida supera a quantidade queimada em determinado período, a oferta total aumenta. Se a queima for superior à emissão, ocorre uma redução líquida da oferta. Também existem períodos nos quais os dois fluxos ficam próximos.
Essa característica faz com que a dinâmica da oferta esteja relacionada às condições de utilização da rede e às regras de emissão. Uma alteração no nível de atividade pode modificar a quantidade de ETH destinada à queima, enquanto mudanças no protocolo podem afetar a emissão.
Por que o volume de transações interfere?
A relação com a atividade da rede ocorre porque a base fee é determinada pelo uso do espaço disponível nos blocos. Quando a demanda por processamento aumenta, a taxa pode subir dentro das regras estabelecidas pelo protocolo. Como essa parcela é queimada, uma base fee maior pode resultar em uma quantidade maior de ETH destruída por operação, mantendo-se as demais condições.
O efeito também pode ser analisado em conjunto com o número de transações e a utilização dos blocos. Uma rede com períodos de atividade mais intensa pode registrar maior quantidade de ETH queimada, embora o volume final dependa das taxas praticadas e das características das operações realizadas.
Por isso, acompanhar apenas o número de ETH destruídos não explica sozinho a dinâmica da oferta. É necessário observar também a emissão no mesmo intervalo.
O que a queima representa para quem acompanha o ETH?
A queima introduziu uma variável observável na análise da oferta de Ether. Os dados sobre emissão e destruição podem ser comparados para identificar se determinado período apresentou aumento ou redução líquida da quantidade de ETH existente.
O mecanismo, contudo, não estabelece por si só uma direção para o preço do ativo. A cotação depende de fatores próprios do mercado, enquanto a queima descreve uma alteração na oferta provocada pelo funcionamento da rede.
Assim, a análise da quantidade de ETH queimada faz mais sentido quando colocada ao lado da emissão e da atividade registrada no Ethereum. Esses dados permitem acompanhar, de forma objetiva, como as regras do protocolo afetam a oferta do ativo ao longo do tempo.
Imagem: senivpetro/Magnific